Oferta pública de valores

La oferta pública de valores consiste en el ofrecimiento expreso o implícito, desde o hacia Costa Rica, que se proponga: emitir, colocar, negociar o comerciar títulos valores, valiéndose de cualquier medio de comunicación masiva, como televisión, radio, internet, etc., para promocionar su oferta al público general o a grupos determinados. Las PYMES que quieran emitir títulos valores para financiarse, deben pasar por un proceso de autorización por parte de la Superintendencia General de Valores y posterior inscripción en el Registro Nacional de Valores. Lo anterior, implica un régimen de supervisión por parte de la Superintendencia y obligaciones de información y requerimiento de gobierno corporativo por parte de la PYME.

a) Fondos de capital de riesgo, dirigidos a cualquier tipo de PYMES:

¿Qué es un fondo de capital de riesgo?

En el tema 3 del apartado 1 de la presente guía, Pase del ahorro a la inversión se explicó que los fondos de inversión son productos del mercado de valores administrados por sociedades, especialmente creadas para su administración y supervisadas por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) llamadas “Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión”.

A partir de noviembre del 2020, dichas sociedades pueden administrar un nuevo tipo de fondo financiero llamado “fondos de capital de riesgo”, cuyo objetivo es financiar empresas en cualquier fase de desarrollo (temprana, semilla, crecimiento, maduración o expansión internacional), que no están participando en el mercado de valores y que requieren de financiamiento y asesoramiento profesional, para desarrollar actividades que les permita maximizar su valor.

Las sociedades administradoras de fondos de inversión crean e inscriben los fondos ante SUGEVAL, ponen en contacto a los inversionistas con las empresas que requieren financiamiento, y contratan al gestor de portafolio, este último es quien realizará la administración del portafolio de inversiones y ejecutará las políticas de inversión del fondo que buscan beneficiar, tanto a los inversionistas, como, a las empresas promovidas.

¿Quiénes pueden invertir en un fondo de capital de riesgo?

Solo inversionistas profesionales pueden invertir en un fondo de capital de riesgo. Se considera un inversionista profesional aquella persona física o jurídica que posee la infraestructura o capacidad para reconocer, comprender y gestionar los riesgos inherentes a sus decisiones de inversión. Lo anterior, es debido a que los inversionistas de estos fondos asumen mayores riesgos y se les compensa con mayores rendimientos.

Los fondos de capital de riesgo deben tener al menos cinco inversionistas profesionales, los cuales deben cumplir con un plazo mínimo de permanencia en el fondo y pueden redimir o liquidar sus participaciones, hasta el final del plazo del fondo, o en el mercado secundario, si los inversionistas aprueban esa opción.

¿Cómo puede una PYME acceder a un fondo de capital de riesgo?

Si usted tiene una Pyme y desea acceder a un fondo de capital de riesgo, debe acudir a las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión, visite el sitio de SUGEVAL, para conocer las sociedades autorizadas Entrar y presentar su idea o propuesta de negocio.

Cada sociedad puede tener políticas de inversión y de estas dependerán que estudien su propuesta. De aceptarla, le asesorarían sobre a las opciones de financiamiento que tengan disponibles.

Una PYME tiene tres opciones de financiamiento con un fondo de capital de riesgo: emitiendo acciones y títulos de deuda, (que adquiriría el fondo como parte de su portafolio de inversión) o solicitando un préstamo al fondo.

b) Emisiones temáticas, alternativa adicional para PYMES con objetivos sociables, sostenibles o ambientales:

El mercado de valores de oferta pública ofrece a las PYMES creadas con algún objetivo social, ambiental o sostenible las siguientes dos posibles opciones de financiamiento, además, de los fondos de capital de riesgo:

Si desea conocer más sobre las emisiones temáticas, puede consultar la siguiente información.

Conozca estas opciones ejecutando el botón deseado:

Oferta privada de valores

La oferta privada se dirige a un grupo reducido de inversionistas y está exenta de pasar por un proceso de autorización por parte de la Superintendencia General de Valores. Las empresas que lo realizan no pueden hacer avisos públicos para su promoción y colocación. A partir del último trimestre del 2021, se regula la obligación de las empresas que realicen oferta privada de informar de este tipo de operaciones a la Superintendencia.

a) Emisiones de bonos verdes, alternativa adicional para PYMES con objetivos sociables, sostenibles o ecológicos:

Bonos verdes

Esta opción está bajo la regulación de la Bolsa Nacional de Valores y aquellos interesados en participar como emisores de “bonos verdes” deben cumplir el estándar emitido por la Bolsa. Entrar

Las entidades supervisadas emiten “bonos verdes” con el propósito de financiar proyectos que contribuyan con la mitigación y adaptación al cambio climático y otras problemáticas ambientales. Los beneficios ambientales que genere el proyecto deben ser evaluados y cuantificados.

Existen diversas categorías de proyectos verdes y éstos pueden estar relacionados con una o varias de las siguientes temáticas:

Eficiencia energética.
Energía renovable.
Transporte limpio.
Prevención de la contaminación.
Gestión de recursos naturales.
Conservación de la biodiversidad.
Gestión sostenible del agua.

Pueden ser emisores de bonos verdes:

El Gobierno de Costa Rica.
Empresas estatales o instituciones autónomas.
Instituciones financieras locales y extranjeras.
Empresas privadas locales y extranjeras.
Vehículos de propósito especial.

Para conocer más sobre los requisitos y la normativa aplicada, contacte directamente a la Bolsa Nacional de Valores.